Книги жанра «О бизнесе популярно» на букву «Д»

num: 1 2 5 9
en: F G M O R S
 Обложка  Описание  Ссылки
Обложка книги Давай поговорим о твоих доходах и расходах Давай поговорим о твоих доходах и расходах

 Автор: Ричардс Карл


Как часто вы беспокоитесь о целесообразности трат? Стоила ли покупка того или лучше было положить потраченную сумму на свой накопительный счет?

В этой книге Карл Ричардс, специалист по финансовому планированию, дает рекомендации о том, как отбросить в сторону эмоции и трезво посмотреть на свои желания приобретать и тратить, с чего начать первые шаги к осознанным расходам и, главное, как придерживаться этого плана. Вы откроете для себя, казалось бы, простые истины, которые помогут вам привести ваш бюджет в порядок, но удивитесь, почему до сих пор не придерживались их.

Читать или скачать книгу «Давай поговорим о твоих доходах и расходах»
Обложка книги Дар лидера Дар лидера

 Автор: Бланшар Кен


Кен Бланшар – один из самых известных в Америке экспертов в области бизнес-лидерства. Он поможет вам освоить мастерство влияния на людей, а также познакомит с секретами, которые он открыл для себя за свою долгую карьеру наставника, лидера и предпринимателя. Мудрые идеи Бланшара излагаются здесь в кратком, лаконичном стиле, поэтому даже самые занятые люди смогут найти время, чтобы прочесть книгу полностью и почерпнуть множество полезных советов на каждый день.

Читать или скачать книгу «Дар лидера»
Обложка книги Дар Мидаса Дар Мидаса

 Автор: Кийосаки Роберт Тору, Трамп Дональд Дж


Как считают Дональд Трамп и Роберт Кийосаки, у успешных людей есть так называемый дар Мидаса. Впервые одни из величайших бизнесменов в мире поделятся своими секретами, которые позволят и вам научиться притягивать богатство. Благодаря практическим советам и реальным историям из жизни Трампа и Кийосаки, рассказывающих о своих успехах, провалах, упорстве и целеустремленности, вы узнаете, как им удалось добиться процветания и как вы сами сможете применить их уникальный опыт.

Для широкого круга читателей.

Читать или скачать книгу «Дар Мидаса»
Обложка книги Делай деньги: от мечты к миллионам Делай деньги: от мечты к миллионам

 Автор: Парабеллум Андрей Алексеевич, Белановский Александр Сергеевич


Все миллионеры и даже просто прилично зарабатывающие – разные и по-своему ненормальные люди. Все бедные и погрязшие в выплате по кредитам – одинаковые и скучные. Эта книга – не про бизнес-планы и стратегии. Она про то, что поменять в своей голове, чтобы через год зарабатывать достаточно, а через три – очень прилично. Старт начинается с нужных слов, прочитанных вовремя, и решений, принятых после этого. Одно маленькое решение и изменение жизни сегодня принесет огромный результат в будущем – как автомобиль, немного свернувший с дороги, в результате приедет совсем в другое место.

Вам не нужно много книг о личном успехе – достаточно этой. В ней – самые сливки из всех книг известных и не нуждающихся в рекламе авторов. Она научит вас думать как богатый человек, смотреть вперед, а не жить сегодняшним днем, открыть в себе то уникальное, за что будут платить другие люди. Вы не заметите, как сумеете достигнуть всего, о чем мечтали!

Читать или скачать книгу «Делай деньги: от мечты к миллионам»
Обложка книги Делай меньше, получай больше. Как работать по-умному и жить своей жизнью Делай меньше, получай больше. Как работать по-умному и жить своей жизнью

 Автор: Васмунд Шаа


Крутитесь как белка в колесе, но вам все равно не хватает времени, чтобы все успеть? Сбавить темп? Об этом не может быть и речи. Эта книга о том, как организовать свою жизнь, чтобы получить от нее максимум без лишних затрат времени и сил.

Шаа Васмунд, автор мировых бестселлеров по селф-менеджменту, успешный предприниматель, лектор, наглядно показывает, как совмещать эффективную работу и удачную карьеру с нормальной жизнью, в которой есть место для родных и друзей, для удовольствий и размышлений. «Не отвергайте идею только потому, что она кажется вам слишком простой. Именно такие и работают», – замечает автор.

Читать или скачать книгу «Делай меньше, получай больше. Как работать по-умному и жить своей жизнью»
Обложка книги Делай сегодня! Опыт 64 успешных российских стартапов Делай сегодня! Опыт 64 успешных российских стартапов

 Автор: Николаева Елена Сергеевна


Книга известной журналистки и ведущей телеканалов РБК и «Россия-1» Елены Николаевой посвящена одновременно и бизнесу и самореализации. Точнее – самореализации в бизнесе. Автор журналов «Сноб» и «Эксперт», Николаева в течение ряда лет скрупулезно собирает материал о молодых российских компаниях. В книгу вошли 64 успешных кейса из различных отраслей – от сельского хозяйства до ИТ-сектора, и различного масштаба – от индивидуального предпринимательства до крупных диверсифицированных компаний. Это мотивирующие истории восхождения на вершину успеха, откровенный разговор с их героями об ошибках и удачах, об особенностях отечественного бизнеса. Автор избегает позиции ментора и дает слово самим предпринимателям, людям разного возраста и опыта, которых объединяет лишь одно – они добились успеха.

Читать или скачать книгу «Делай сегодня! Опыт 64 успешных российских стартапов»
Обложка книги Дело не в кофе: Корпоративная культура Starbucks Дело не в кофе: Корпоративная культура Starbucks

 Автор: Бехар Говард, Голдстайн Джанрт


Компания должна рассматривать и своих сотрудников, и своих клиентов прежде всего как людей, тогда все остальное придет само собой — такова основная идея этой книги. Если руководитель относится к сотрудникам как к партнерам, а не как к одному из ресурсов, те добиваются фантастических результатов, если он видит в клиентах не источник дохода, а людей, которым он оказывает услугу, те возвращаются снова и снова. Автор формулирует десять основных принципов лидерства, ориентированного на человека, и подробно разбирает их, приводя многочисленные примеры из истории сети кофеен Starbucks.

1.0 — создание файла

Читать или скачать книгу «Дело не в кофе: Корпоративная культура Starbucks»
Обложка книги Деловая Америка: записки инженера Деловая Америка: записки инженера

 Автор: Смеляков Н


То, о чем пишет автор, почерпнуто им не из вторых рук.

Н. Смеляков — ныне заместитель министра внешней торговли СССР, лауреат Ленинской премии — был некоторое время в США, встречался с деловыми людьми, знакомился с деятельностью специалистов в области промышленности, сельского хозяйства, транспорта, торговли, обслуживания населения. Опыт государственного деятеля и внимательный глаз инженера позволили ему подметить много интересного, собрать богатый материал о стиле и методах работы американских деловых людей, об организации производства и труда в различных отраслях экономики, о специфике социальной обстановки, основным законом которой является безудержная погоня за долларом.

Вдумчивость автора-наблюдателя и живая непринужденность языка делают книгу занимательной, она расширяет круг знаний читателя о современной деловой Америке, дает пищу для полезных размышлений. Написанные в форме воспоминаний, содержательные записки Н. Смелякова будут прочитаны советским читателем с большим интересом.

Читать или скачать книгу «Деловая Америка: записки инженера»
Обложка книги Деловой этикет. Почему нужно вести себя так, а не иначе Деловой этикет. Почему нужно вести себя так, а не иначе

 Автор: Баженова Елизавета Викторовна


По большому счету, деловой этикет является всего лишь частью более широкого понятия «нормы поведения культурного человека». И для того чтобы соблюдать деловой этикет, нужно, прежде всего, соблюдать сами культурные нормы.

Однако о многочисленных тонкостях поведения в деловом мире весьма полезно знать, поскольку подчас не в нашу пользу могут решить дело такие факторы, о которых мы даже не задумывались.

В книге, богато иллюстрированной примерами из жизни, показано, какие правила делового этикета незыблемы и требуют неукоснительного исполнения, какие можно смягчить или обойти, а также что делать в наиболее сложных случаях.

Читать или скачать книгу «Деловой этикет. Почему нужно вести себя так, а не иначе»
Обложка книги Денежная книга Денежная книга

 Автор: Оспанкулов Марат


Вы хотите улучшить своё материальное положение? Вам надоело жить в долг?

Вы ненавидите свою работу? Вы находитесь в финансовом тупике? Как только появляются у вас деньги тут же появляются пробелы требующие финансовых затрат? Вы перелопатили целую гору книг об успехе, о том как достичь богатства, но вы также бедны, вы разочаровались в бизнес-литературе? Тогда эта книга для вас. Это книга укажет на причины вашей бедности, а также предложит способы их устранения.

Читать или скачать книгу «Денежная книга»
Обложка книги Деньги Деньги

 Автор: Розвадовский Сергей


Книга «Деньги» принесет тебе ясность. Тема денег перестанет казаться тебе запутанной и туманной тайной. Автор обучит тебя четырем базовым законам развития и богатства. Ты узнаешь и поймешь, какие пять простых шагов необходимо делать и повторять на пути к свободе и деньгам. Или еще более точно: ты поймешь, что конкретно надо делать, чтобы у тебя были деньги.

Читать или скачать книгу «Деньги»
Обложка книги Деньги, банковский кредит и экономичские циклы Деньги, банковский кредит и экономичские циклы

 Автор: Уэрта де Сото Хесус


Книга посвящена всестороннему рассмотрению центрального института современного экономического порядка — банковского дела на началах частичного резервирования с центральным банком и роли этого института в периодически повторяющихся экономических циклах. Автор анализирует эту проблему с юридической, исторической и экономической точек зрения. Первые три главы посвящены юридическим и историческим аспектам банковского дела с частичным резервированием. В главах 4–7 подробно объясняется, каким образом нарушение универсальных принципов права, выражающееся в ведении банковского дела на началах частичного резервирования, неизбежно ведет к кредитной экспансии и циклу бум — крах. Здесь Уэрта де Сото излагает и развивает подход австрийской экономической школы (Л. Мизес, Ф. Хайек, М. Ротбард). Глава 8 посвящена разбору теорий, обосновывающих необходимость центрального банка и допустимость банковского дела с частичным резервированием. В завершающей 9-й главе книги автор обсуждает проблему реформирования современной денежной системы, базирующейся на сочетании неразменных денег и банковского дела с частичным резервированием, находящихся под контролем центрального банка, выступая с собственным планом.

Книга написана для образованных неспециалистов простым нетехническим языком, можно сказать «на пальцах». Автор постоянно повторяет выводы, полученные в предыдущих главах, не давая забыть о них читателю, что значительно способствует пониманию логики изложения.

Читать или скачать книгу «Деньги, банковский кредит и экономичские циклы»
Обложка книги Десять главных правил для начинающего инвестора Десять главных правил для начинающего инвестора

 Автор: Малкиел Бертон


Простые и понятные идеи профессора экономики Принстонского университета Бертона Малкиела уже более тридцати лет привлекают внимание инвесторов, стремящихся постичь законы финансового мира и научиться с наибольшей выгодой использовать их. В этой книге Малкиел предлагает простую пошаговую стратегию, которая позволяет любому частному инвестору превзойти самых искушенных профессионалов, причем с меньшим риском. Это полное практическое руководство, доступное пониманию даже далекого от мира инвестиций читателя. В нем действительно есть все, что вам нужно знать при инвестировании. Книга предназначена для широкого круга читателей, для всех, кто задумывается о формировании инвестиционного портфеля или просто хочет найти ориентиры в мире личных финансов.

Читать или скачать книгу «Десять главных правил для начинающего инвестора»
Обложка книги Детский клуб. От идеи до прибыли Детский клуб. От идеи до прибыли

 Автор: Тимофеева Софья Анатольевна


Количество желающих открыть детский клуб растет с каждым годом. Кризис, к счастью, никак не повлиял на этот сегмент бизнеса. Но все-таки регулярная и достойная прибыль – это результат кропотливого труда и грамотного управления всеми процессами в клубе. В этой книге представлен многолетний авторский опыт, который поможет вам не только поднять свое дело на новую ступень развития, но и получить достойную прибыль.

В издании вы найдете конкретные практические рекомендации по организации получения дохода детского клуба с момента его открытия, возможные пути привлечения новых клиентов и удержания старых, а также сможете узнать все элементы организации продаж в детском клубе.

В приложении приведен лист проверки инструктора детского клуба с подробным описанием, даны примеры конспектов популярных творческих занятий с детьми от года до 4 лет, проводимых в детских клубах.

Книга будет полезна собственникам и руководителям детских клубов, а также всем, кто только создает свой проект в сегменте услуг для детей и их родителей.

Читать или скачать книгу «Детский клуб. От идеи до прибыли»
Обложка книги Дизайн интерьера Дизайн интерьера

 Автор: Митина Наталия


Вы решили профессионально заняться дизайном интерьера как индивидуальный предприниматель или открыть свою студию. Что вам нужно знать прежде всего? Если судить о работе дизайнера интерьера по телепередачам, посвященным ремонту квартир, складывается впечатление, что дизайнер просто выбирает цвет стен и диванных подушек или художественно развешивает картины. На самом же деле его задача – сделать реальностью мечту клиента о красивом, гармоничном и удобном для жизни интерьере, а для этого нужна вполне прозаическая работа: измерения, чертежи, технические решения, согласования, составление смет, поиск нужных стройматериалов и предметов мебели, работа со строителями. Кроме того, когда у дизайнера серьезный бизнес, ему приходится думать и о налогах, рекламе, поиске новых клиентов и о многом другом.

Наталия Митина, архитектор и дизайнер интерьера, основатель и руководитель студии Koncepcija, развеивает мифы вокруг дизайна интерьера и рассказывает обо всех нюансах работы профессионала – начиная от выбора учебного заведения до создания собственной дизайн-студии

Читать или скачать книгу «Дизайн интерьера»
Обложка книги Дизайн-мышление: от разработки новых продуктов до проектирования бизнес-моделей Дизайн-мышление: от разработки новых продуктов до проектирования бизнес-моделей

 Автор: Браун Тим


Методы и технологии, которые использует профессиональный дизайнер для создания предметов, могут быть очень успешно использованы для решения бизнес-задач, стоящих перед руководителями компаний. И это не только разработка нового продукта. Дизайн-мышление эффективно помогает переосмыслить суть бизнеса, лучше понять потребности клиентов, найти уникальную и прибыльную нишу для стартапа и даже реализовать благотворительный проект.

Тим Браун, глава одной из самых успешных дизайн-компаний мира, делится своей концепцией дизайн-мышления и на многочисленных примерах доказывает ее эффективность.


Все права защищены.

Никакая часть данной книги не может быть воспроизведена в какой бы то ни было форме без письменного разрешения владельцев авторских прав.

Правовую поддержку издательства обеспечивает юридическая фирма «Вегас-Лекс»

VEGAS LEX

Читать или скачать книгу «Дизайн-мышление: от разработки новых продуктов до проектирования бизнес-моделей»
Обложка книги Директ-маркетинг. Как развить бизнес с минимальными затратами Директ-маркетинг. Как развить бизнес с минимальными затратами

 Автор: Смолокуров Евгений Вениаминович


Что такое директ-маркетинг? Не зная наверняка, вы попробуете просто перевести этот термин с английского. Это «прямой маркетинг». Почему прямой?

Все дело в том, что директ-маркетинг основан именно на прямой коммуникации именно с вашим клиентом. В отличие от рекламы, которая обращается ко всем без разбора.

Директ-маркетинг не только упрощает процесс приобретения товаров, но и позволяет доносить рекламные сообщения до узкой и, следовательно, дружественной вам группы потенциальных потребителей.

Директ-маркетинг обладает очевидными преимуществами:

• Точный охват потенциальных потребителей.

• Индивидуализация сообщений.

• Быстрый сбыт.

• Возможность измерения затрат.

• Применение баз данных.

Несмотря на неоспоримые преимущества, книг по директ-маркетингу, – как переводных так отечественных, – было выпущено не так много, а в продаже находится и того меньше.

Авторы простым и доступным языком попытались донести до широкой аудитории важнейшие инструменты и преимущества директ-маркетинга.

Цель книги помочь как начинающим предпринимателям, так и успешным фирмам, решить самую главную проблему – быстро привлечь клиентов с минимальными затратами.

В книге приводятся реальные примеры из собственного многолетнего опыта авторов в области маркетинга и продаж. Из книги вы узнаете:

– как разработать одноступенчатую кампанию директ-маркетинга,

– как разработать многоступенчатую кампанию директ-маркетинга,

– как сформировать клиентскую базу простейшими средствами.


Уверены что, если вы примените хотя бы малую часть тех инструментов и знаний, которые даны в этой книге, то:

– во-первых, вы сэкономите деньги или не выбросите их просто на ветер,

– во-вторых, вы сможете четко посчитать, в какую сумму вам обходится ваш клиент,

– в-третьих, вы можете самую главную часть своего бизнеса носить у себя в кармане.

Книга адресована тем, кто хочет снизить затраты на рекламу и маркетинг, точно узнать цену нового клиента и получить многократно проверенные авторами инструменты привлечения клиентов с минимальными затратами.

Читать или скачать книгу «Директ-маркетинг. Как развить бизнес с минимальными затратами»
Обложка книги Длинный хвост. Новая модель ведения бизнеса Длинный хвост. Новая модель ведения бизнеса

 Автор: Андерсон Крис

 Серия:


Крис Андерсон открыл золотую жилу. Суть открытия проста — современная дисгрибугщя заточена под торговлю популярными товарами и неэффективна.

Спрос на малоизвестные продукты так мал, что делает бессмысленным их производство и распространение. Но суммарная стоимость малоизвестных товаров в миллионы раз превышает стоимость хитов. А когда каждый потребитель может найти информацию о любом товаре — будущее любой индустрии связано с узкими нишевыми рынками. Нужны лишь инструменты, позволяющие учитывать желания каждого конкретного человека.

Эта книга (одна из наиболее значимых книг о бизнесе последнего десятилетия) предлагает такие инструменты. Вполне рабочие, проверенные на практике. Идея «длинного хвоста» применима к интернет-торговле, издательскому бизнесу, музыке, киноиндустрии, производству игрушек, кухонных принадлежностей, рекламе… к чему угодно.

Книга предназначена для предпринимателей и людей, желающих знать свое будущее.

Читать или скачать книгу «Длинный хвост. Новая модель ведения бизнеса»
Обложка книги Для ума. Тренинг от настоящего миллионера Для ума. Тренинг от настоящего миллионера

 Автор: Никонов Владимир


Владимир Никонов – «российский Цукерберг», совладелец крупнейшей соцсети для психологов B17.ru. Молодой миллионер, разбогатевший исключительно при помощи своего интеллекта и современных интернет-технологий. Кандидат технических наук. Постоянно путешествует по всему миру со своей женой и двумя маленькими дочерьми.

Эту книгу можно начинать читать с любой страницы. Какую бы задачу вы ни ставили перед собой в ближайшее время, собранные автором лайф-хаки и упражнения для прокачки мозга ускорят и облегчат достижение всех ваших целей, планов, задач. Ваши мысли и поступки станут четкими, быстрыми, выверенными и оптимальными – как у настоящего миллионера!

Читать или скачать книгу «Для ума. Тренинг от настоящего миллионера»
Обложка книги Дневник хеджера. Бартон Биггс о фондовом рынке Дневник хеджера. Бартон Биггс о фондовом рынке

 Автор: Бартон Биггс


В своей последней книге Бартон Биггс предлагает читателю свой взгляд на состояние рынков и их будущее и делится рекомендациями по сохранению личных сбережений, что особенно важно в условиях нестабильной рыночной ситуации. Книга будет интересна тем, кто хочет лучше понять природу экономических кризисов и состояние экономики, а также грамотно распоряжаться своими финансами.

На русском языке публикуется впервые.

После очень сильного 2009 года на рынках чувствовалось оживление большую часть апреля, и складывалось впечатление, что «мы, наверное, вне опасности». Многие биржевые игроки все еще зализывали раны, но уже переживали радостное возбуждение. В марте рынок поднялся почти на 6 %, а затем, в начале мая, наступила болезненная коррекция. И снова раздались призывы: «Продавай в мае и уходи с рынка».

Я начинаю этот дневник в первых числах июля 2010 года, когда индекс S&P пошел вниз. За прошлый календарный год рынок потерял 6,6 % стоимости. Невеселое время. Как увидите, я был слишком осторожен, а потому упустил первое робкое движение цен вверх. Быки и медведи традиционно выдвигали убедительные аргументы, но по мере снижения рынка для терзаемых неопределенностью душ вроде моей более очевидным становился негативный сценарий. К счастью, длинные позиции по акциям американских нефтегазовых компаний и азиатским ценным бумагам позволили мне держаться прежнего курса. Доход, полученный в июле, был реинвестирован в августе. Мораль истории состоит в том, что вам, возможно, лучше держать порох сухим до тех пор, пока туман войны не рассеется, а потом, в конце августа – начале сентября, снова вступить в игру.

Печальная правда в том, что можно верно угадать вектор движения рынка, но едва ли возможно предсказать, куда рынок направится потом. В июле 2010 года у меня не было четкого представления, поэтому я просто стоял в воде у самого берега. Не забывайте, что вы можете ошибаться на 200 %, а самый безопасный шаг иногда – не предпринимать никаких действий.

Инвестирование, агрессивное или долгосрочное, – вопрос усреднения позиции, как «медвежьей», так и» бычьей». Выбор точного момента вхождения в рынок или выхода из него – редчайшее удовольствие. Я довольно робко наращиваю инвестиции. В настоящий момент у меня постепенно крепнет уверенность в том, что следует приобрести значительный объем акций технологических компаний США, и я зарабатываю на коротких позициях по бумагам бразильских и британских компаний, занимающихся недвижимостью.

Как гласит пословица, беда фондового рынка не в том, что им правят математические или нематематические факторы, а в том, что им управляют те и другие. Вот что я писал в середине августа.

Совершенно нормально, когда после финансовой паники участники рынка, которым удалось выстоять, переживают последствия контузии, а государство и инвесторы в целом не продают свои активы и скупают акции по минимальным ценам. Однако затем, по мере стабилизации рынка, они начинают продавать свои активы. Через год, а иногда через много лет профессиональные инвесторы, молодые и старые, неопытные и много испытавшие, ошеломлены масштабами этих процессов. В данном очерке я описываю состояние моего мира осенью 2010 года.

Мне всегда нравилась емкая и выразительная поэзия Роберта Фроста – например, в его стихотворении Fire and Ice удачно отражена важная дилемма, с которой мы сталкиваемся как в повседневной жизни, так и в экономике. Возможно, моя аналогия здесь покажется несколько натянутой, а может, и нет. Политика экономии в стиле австрийской школы и основанное на ней «созидательное разрушение» быстро спалят скопившийся мусор – для этого хватит пары лет дефляции, широкого распространения бедности и масштабного уничтожения капиталов. Сочетание же реформ с денежным и налоговым стимулированием приведет к новому ледниковому периоду стагнации. Какое из двух зол вы выберете? К примеру, Япония с 1990 года служит иллюстрацией второй из указанных альтернатив. Так или иначе, Fire and Ice – прекрасное стихотворение, хотя и не очень жизнерадостное. Оно находит живейший отклик в моей душе.

Сентябрь выдался для меня весьма удачным – я заработал 10 %, к которым прибавил в октябре еще 3 %. Однако, когда рынки застопорились в конце октября, я рефлекторно сократил риски – и пропустил новый подъем в первые десять дней ноября, так что по итогам месяца получил ноль. Оглядываясь назад, понимаешь, что тогда было очень важно понять, насколько ФРС привержена политике дальнейшего количественного смягчения (QE) в условиях хрупкой экономики, дефляции и отсутствия улучшений на рынке труда. Бен Бернанке внимательно изучал японский опыт и отчаянно боялся возникновения устойчивой дефляции. Теперь он смог сам убедиться, как трудно избавиться от такой угрозы. Не ошибитесь с важными идеями и не отмахивайтесь от них.

Эд Хайман из ISI, один из лучших в мире экономистов, обращает внимание на уместность замечания Рогоффа о том, что ФРС должна ясно дать понять, что QE не будет свертываться до достижения целевого уровня инфляции. Все это живо напоминает об известном тексте[38] Бернанке, посвященном японскому пропавшему десятилетию[39] и неспособности Банка Японии использовать нетрадиционные инструменты вроде QE для борьбы со «злокачественной» дефляцией. Весной 2012 года Пол Кругман в длинном эссе в The New York Times вновь обратился к данной проблеме, отметив, что председатель ФРС не последовал собственным выкладкам, но 26 апреля последний заявил следующее[40]: «Вопрос заключается в том, есть ли смысл активно стремиться повысить инфляцию ради несколько более быстрого сокращения уровня безработицы?» И Бернанке сам ответил на свой вопрос: «Комитет[41] полагает, что это было бы весьма безрассудно». Я поклонник Бернанке. Ниже – то, что я написал в то время.

В середине ноября произошло резкое падение S&P 500, но я закончил месяц без убытков. В жизни бывает время, когда надо стоять на своем, и время удирать сломя голову. Так или иначе, в подобном танце вы можете испортить статистику своего портфеля, пытаясь исправить результаты колебаний рынка. На этот раз мне удалось избежать плачевого результата. У меня была мысль назвать данную главу «Встряхивая хлюпиков», однако, перефразируя библейскую мудрость, высокомерные шутки опасны: гордыня предшествует падению, а надменность – краху.

Зверь встряхнулся ото сна, и наконец я был вознагражден. Обращаясь к своим инвесторам в середине ноября, я отмечал, что в результате подъема, который начался в сентябре, рынок прибавил 17 % (то было нечто вроде бабьего лета для финансовых площадок), и не случится ничего аномального, если даже половина тех приобретений (около 8 %) окажется утрачена. Также я указывал, что трудно угадать сроки таких небольших коррекций: нужно вовремя принять решение о продаже, а затем о приобретении бумаг. На практике проседание рынка составило лишь 4 %. Теперь же, после роста на прошлой неделе, многие индексы близки к тому, чтобы превысить свои прежние максимумы, а немецкий индекс DAX уже так и сделал. То же относится и к акциям довольно широкого спектра компаний – от нефтесервисных до производителей промышленного оборудования. С другой стороны, развивающиеся рынки отстают.

Декабрь был хорошим месяцем для меня – я заработал больше 5 % и был настроен оптимистично в начале 2011-го. Основная часть настоящей главы посвящена великому трейдеру Джесси Ливермору и мудрости Старого Индюка. Ни один из них не был аналитиком. Кажется, это Ливермор как-то сказал: «Аналитики пишут длинные отчеты, когда у них нет времени писать короткие»[46].

2011 год только начинался. И я не догадывался о тех ужасах, которые меня ждали в этом году. Однако поначалу была возможность неплохо заработать.

Из-за непереносимых болей в бедре я мучительно размышлял над тем, не стоит ли отменить мою июньскую поездку в Азию. Впрочем, это не может служить оправданием. Я пропустил первые тревожные сигналы, и проблемы не замедлили последовать.

В середине июня я отправился в путешествие по Азии. Первая остановка была в Корее, за ней последовали Гонконг, Индонезия и наконец Сингапур. Как всегда, ни с чем не сравнимы были ощущения от выезда за пределы Нью-Йорка, прикосновения к настоящей жизни, бесед с реальными людьми. Благодаря моему другу Джеймсу Чену, главе Morgan Stanley Investment Management Asia, мы провели интересные встречи в Гонконге и континентальном Китае. К примеру, в Гонконге Джеймс организовал круиз по архипелагу на яхте успешного молодого предпринимателя Майкла Ли Цзыхао с участием полудюжины занимающихся частными инвестициями гонконгцев и китайцев. Шесть часов с этой горсткой людей оказались более ценными, чем 10 трехдневных банковских конференций и вся болтовня экономистов на них. В них чувствовался дух Кремниевой долины – питательная почва для инноваций, креативного разрушения и динамического роста. Ниже – то, что я написал тогда.

Ниже – то, что я написал за четыре дня до операции на своем бедре. Начнем с графика S&P 500, который я озаглавил «Неприятное скольжение». Мои длинные позиции по-прежнему на 90 % превосходили по объему короткие. Наилучшие результаты в июне принесли мои инвестиции в Японии и особенно корзина японских активов, связанных с Китаем. Я должен был уделить больше внимания слабости моей корзины «акций старых лидеров технологической отрасли США», а также моих китайских и гонконгских инвестиций. Еще я открыл короткую позицию по корзине «мировых компаний розничной торговли предметами роскоши», что сыграло против меня.

Тогда я проходил реабилитацию, стеная и охая при виде того, что происходит с рынком. Впрочем, время было непростое для всех, не только для меня.

Примерно неделю спустя я записал эти стенания.

После операции по замене тазобедренного сустава я искал утешение в поэзии. Близкие друзья, управлявшие хедж-фондами, рассказывали мне о своих горестях, вызванных поведением рынка. Я же закончил июль в плюсе, но потерял 4 % в августе.

Сейчас с легкостью можно начертить график, который расскажет всю ту страшную историю. Ад разверзся 7 июля, когда S&P 500 находился на отметке в 1356, а к 4 октября индекс упал до 1074, то есть на 20 % за три месяца при невероятной волатильности. В истории были и более жесткие периоды падения рынка: например, весной 1970-го, в сентябре 1974-го, в октябре 1987-го, в 2000-м, но этот оказался очень серьезным. К концу августа я понес убытки в размере 9 % и, будучи связанным обязательством не потерять более 10 %, сократил долю длинных позиций в портфеле (теперь их стало лишь на 20 % больше, чем коротких). В сентябре значительные доходы мне принесли крупные короткие позиции по S&P 500, бразильскому рынку и DAX. С другой стороны, моя большая длинная позиция в акциях компаний нефтесервисного сектора оказалась весьма убыточной, как и мои китайские активы.

Я сидел на своем насесте, терзаемый острой, мучительной дилеммой: с одной стороны я видел перед собой пропасть, но с другой – возможности. Повышение рынка в последние несколько дней и особенно те 30 минут, в течение которых S&P 500 взлетел на 4,5 % после публикации статьи в The Financial Times, наглядно демонстрируют неустойчивость настроений инвесторов. Так или иначе, я был намерен играть осторожно – с умеренным превышением доли длинных позиций над долей коротких. Моя проблема заключалась в том, что порядка половины этих длинных позиций были в таиландских, китайских и индонезийских активах: я был неколебимо уверен в них, но данные рынки (которые до поры до времени держались неплохо) сильно пострадали в минувшие недели от панических распродаж. Неделей ранее в один из дней таиландский рынок рухнул на 8 %[130], а индонезийский – на 9 %. Подобная динамика обычно является признаком того, что конец неприятностей близок.

В начале октября я набрался храбрости, закрыл мои короткие позиции и открыл длинные, купив больше своих любимых бумаг. Месяц оказался хорошим: я заработал почти 8 %. Потери с начала года удалось уменьшить до 3 %.

Я вхожу в совет директоров фонда, который управляет активами на два миллиарда долларов, и на его заседании прошлой осенью советник по инвестициям предложил, чтобы мы постепенно нарастили долю прямых инвестиций в своем портфеле с 12 до 30 %. В 2006 году наш фонд держал 28 % своих активов в прямых инвестициях, причем чистая доходность превысила 20 %, но потом советник рекомендовал нам сократить эту позицию вдвое. Совет директоров согласился, и советник организовал продажу части нашей позиции нескольким фондам – это удалось сделать с премией. Так что совет оказался восприимчивым и к новой рекомендации, хотя многие из нас засомневались: не слишком ли велика такая доля для неликвидных активов? Было отмечено, что в 2008–2009 годах эндаумент-фонды и пенсионные фонды со слишком высокой долей прямых инвестиций в своих портфелях пережили болезненный кризис ликвидности. Я предложил провести исследование, результаты которого и представлены ниже.

В январе я выступал в Дубае на конференции, спонсором которой была одна саудовская фирма (семейный офис). Меня впечатлил системный и рациональный подход последней к управлению делами состоятельных ближневосточных семей. Аудитория была по преимуществу арабской и весьма искушенной. Для меня это была первая поездка в Дубай за семь лет. Я любовался ночными видами города, треть элегантных зданий которого пустует, – то был поучительный опыт.

С начала года я заработал 13 %. Так не могло продолжаться долго. Американская экономика и корпоративные прибыли выглядели хорошо, но проблемы Греции и Европы в целом должны были вновь о себе напомнить.

Может ли нас спасти падение цен на нефть? В Европе сохраняется беспорядок, и кажется вовсе не очевидным, что она сможет выпутаться, не спровоцировав начало новой финансовой паники. Европейская банковская система не переживет потерь и разрушений, которые вызовет выход Греции из еврозоны, однако для того, чтобы оставить ее в составе блока, нет ни ресурсов, ни политической воли. В то же время европейские макроэкономические данные ухудшаются: PMI для немецкого производственного сектора упал до 45.

Американская экономика ползет вперед без особой уверенности в будущем, а Китай остается надеждой всего мира или полной катастрофой, в зависимости от того, кому вы предпочитаете верить. Как я не раз говорил, «никто ничего не знает». Мы знаем только то, что инвесторы повсюду настроены очень «по-медвежьи», но еще не в такой степени, как в феврале и марте 2009 года. В Америке отток средств из работающих с акциями взаимных фондов в первые четыре месяца 2012-го достиг рекордного уровня, оказавшись вдвое выше, чем в аналогичные периоды 2008 и 2009 годов. А в первые две недели мая отток средств из таких фондов был втрое больше, чем в среднем в январе – апреле! Управляющие, занимающиеся только длинными позициями, а также хедж-фонды фиксируют прибыли/убытки и сокращают риски. В моем портфеле превышение доли длинных позиций над долей коротких опустилось примерно до 50 %. Я с тревогой вспоминаю прибаутку о том, что вероятность падения рынка обратно пропорциональна размеру вашей денежной позиции.

Ниже приводится запись одной моей беседы. Столь мучительной нынешнюю ситуацию делает то, что откат котировок нефти Brent со 115 долларов за баррель до 50–60 станет сильным «бычьим» фактором. В США же, если «Большая сделка» все-таки будет заключена или если восстановление экономики станет самодостаточным, фондовые рынки могут взлететь на 20 %. Я бы не хотел пропустить такое! С другой стороны, новый финансовый кризис может уронить S&P 500 на 20 %. Как бы вы инвестировали средства ваших клиентов и вашей собственной семьи в подобных условиях?

Читать или скачать книгу «Дневник хеджера. Бартон Биггс о фондовом рынке»

Категории
По книгам: А Б В Г Д Е Ж З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Ы Э Ю Я [EN] [0-9]
По авторам: А Б В Г Д Е Ж З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я [EN] [0-9]
По сериям: А Б В Г Д Е Ж З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я [EN] [0-9]